❶ 国家轮出储备棉能达到期货要求的交割标准吗
棉花合约按序号排列，分为一号棉和交易所公告的其他序号棉花。
一号棉交割单位：185包±5包（227包10公斤/包），对应8手期货合约。
一号棉交割适用国家标准。
基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准棉花 细绒棉》（GB1103-2007）规定的328B级国产锯齿细绒白棉。
期货交割棉实行分级计价。分级计价按重新检验的结果计算：
（一）有主体品级的棉花，各品级棉花分级计价。主体品级确定方法：按批检验时，占80%及以上的品级，其余品级仅与其相邻。
（二）无主体品级的棉花，以累计方式产生结算品级，累计棉花按结算品级与未累计棉花分级计价。结算品级确定方法：根据按批检验结果，从高品级起依次降级累计，直至累计比例大于等于80%的品级，且未累计品级仅与其相邻。
替代品及升贴水：符合《中华人民共和国国家标准棉花 细绒棉》（GB1103-2007）规定的，主体品级和按本条第三款第（二）项累计产生的结算品级为四级及以上，长度级为28毫米及以上，马克隆值级为A级和C2级的国产锯齿细绒白棉，可以替代交割。
（一）品级升贴水：符合GB1103-2007规定的国产锯齿细绒白棉一级升水450元/吨，二级升水300元/吨；四级贴水500元/吨；五级贴水1300元/吨。
（二）长度升贴水：棉花的平均长度大于或等于30毫米以上的，升水100元/吨。
（三）主体马克隆值级为A级的棉花，升水50元/吨；主体马克隆值级为C2级的棉花，贴水100元/吨。
（四）每交割单位棉花中，抽样检验时发现异性纤维的包数为1包的，正常交割；超过1包的，每发现一包增加贴水200元/吨。
升贴水随货款一并结算。
N年产锯齿细绒白棉从N+1年8月1日起每日历日贴水4元/吨，至N+2年3月的最后一个工作日止。
棉花包装及包装物应符合国家有关棉花包装规定。
❷ 国储铜几年轮换一次
自2003年下半年以来，国际铜价快速攀升，持续上涨的时间和上涨幅度均超过以往，世界各大机构纷纷预测在此轮上涨之后，国际铜价将步入下跌时期。
中文名
国储铜事件
实质
过剩铜供应
发生时间
2003年下半年以来
表现
铜价快速攀升
1国储抛铜大事
2事件介绍
3事件经过
4事后结论
目录
国储抛铜大事
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2005年10月30日 国储局召开会议，就国际铜价问题进行研讨。会议之后，国储局对外宣布，将在近期向市场抛售3万到5万吨铜。
2005年11月9日 国储局的主管部门国家发改委发布通告，宣布为抑制中国的铜价，中国将向市场抛出一定数量的储备铜。
2005年11月11日 国储局声称其持有130万吨库存，比市场预期的要高出100多万吨。
2005年11月16日 国储局第一批2万吨储备铜竞拍，计划出售的2万吨铜全部售罄。
2005年11月17日 国储局官员表示，中国交易员刘其兵在伦敦市场上所持有20万吨空头头寸属于个人行为，该人也不再是政府雇员。
2005年11月23日 国储局第二批2万吨储备铜竞拍，6629吨铜流拍。LME铜价跌至每吨4020美元的两周低位附近，在尾盘时回升至4098美元。
2005年11月30日 国储局第三批2万吨储备铜竞拍，6100多吨铜流拍。LME铜价创下每吨4270美元的历史新高，中国国储第三次抛铜压价的意图再度落空。
2005年12月7日 国储局第四批2万吨储备铜竞拍，再度遭遇大面积流拍，仅成交3700吨。国际铜价依然逆市上涨，创下期铜百年来最高记录4466.5美元/吨。[1]
事件介绍
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什么是国储铜事件
如英国商品研究所2004年11月预测，2005年全球铜供应将出现10万多吨的过剩；2004年11月中旬举行的伦敦金属交易所(LME)年会上，国际大投资银行也大多预测2005年铜价会下调，市场将继续过剩。但实际情况却是国际铜价的逆市上涨，在2005年11月更是达到期铜市场百年来的最高纪录，每吨高达4146.65美元。“国储铜”事件正是发生在有关机构预测国际铜价会下跌，但实际却持续上涨的时期。
2005年11月9日国家物质储备局(简称国储局)发布的国家储备铜竞价销售公布称：为缓解当前国内铜供应紧张的状况，满足国内消费需求，国储调节中心受国储局委托，于2005年11月16日拍卖2万吨国家储备铜。
在此后短短的一个月内，国储局举行了四场现货铜拍卖会，拍卖起价一次比一次高，给市场带来的冲击一次比一次大，其中，第三场拍卖起价上海、宁波地区为每吨37140元，但首批100吨的成交价格就达38120元/吨，拍卖价远高过市场的预期，消息一经传出，沪铜期货和LME铜期货价格便快速上扬。
第四场现货铜拍卖会上，占2万吨拍卖总量80%的1.6万吨铜流拍的拍卖底价与市价不相上下，参与者怨声载道。尽管国储局声称抛售铜的目的在于满足国内铜的需求，平抑铜价，但市场更愿意相信国储局此举是在缓解其在期货市场的损失所带来的压力。
因为自2005年11月13日开始，外电纷纷披露，中国国储局一名交易员刘其兵在铜期货市场上通过LME场内会员SEMPRA，在每吨3100多美元的价位附近抛空铜，建立空头头寸约15万至20万吨，这批头寸交割日在2005年12月21日。
但自2005年9月中旬以来，国际基金不断以推高铜价的方式逼空国储局，铜价每吨上涨约600多美元。不断走高的国际铜价无疑会给国储局造成巨额亏损，所以国储局不得不通过不断抛售国内现货来缓解压力，挽回损失。2005年年末，中国银监会主席刘明康坦言，由于缺乏对市场风险的有效控制，国储局在此次事件中损失惨重。
事件经过
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在国储铜事件发生后，人们更多的是从技术的角度对这次事件进行剖析和反思。其实，技术问题还在其次，根源在于腐败。
一些从事期货交易的专家透露说，中国公司，尤其是那些没有取得期货交易资格的公司，之所以敢于冲破法律的限制，在海外做期货交易，关键是为了牟取私利。他透露说，这些公司的账户往往是公私不分，换句通俗的话说，赚了钱是自己的，亏了钱是企业的。这也正是中国公司在国际期货市场上出手“贼狠”的原因，反正亏了钱是国家的，怕什么？
如果不是这样，很多问题是难以理解的。比如在1997年的“株冶”事件中，国际期货市场上已从事两年交易的株冶工作人员，在LME大量卖空锌期货合约，卖出多达45万吨锌，而当时株冶全年的总产量也才30万吨。如果是正常的套期保值交易，全年总产量30万吨至少是一个不能逾越的底线，这对于从事了两年交易的人来说，是一个最起码的常识。倘若不是出于攫取私利的强烈欲望，很难想像他们会如此超常规地甚至可以说是丧心病狂地去进行交易。最后，不得不由当时的国务院总理朱镕基专门召开办公会议处理“株冶事件”，但由于空单超出株冶全年总产量的50%，中国除了斩仓别无选择。仅三天，中国便损失了1.758亿多美元，折合人民币14.591亿多元！
亏了由国家埋单，在某种程度上，“株冶事件”开了一个恶劣的先例。
这种结果将令那些利欲熏心的人更加有恃无恐，他们犹如一群嗜血的赌徒，拿国家的钱在国际期货市场上豪赌，赚钱的时候他们一言不发，被套住的时候将烂摊子交给国家。因而，人们看到的不是那些靠老鼠仓发财的投机者灿烂的笑容，而是一出又一出血淋淋的悲剧。
在这次的国储铜事件，媒体披露出来的老鼠仓的情况同样令人触目惊心。据接近刘其兵的人士透露，光是刘这两年通过在期铜上的投机，就给自己的小金库增加了不下3亿美元的收益。假如不是此次空单被套，这些重重黑幕，恐怕永远不会进入公众的视野。
除了老鼠仓，腐败分子通过海外期货交易洗钱的情况同样值得关注。8月10日的《上海证券报》对此进行了详细的剖析：
由于我国企业的境外账户难以有效监督，难以杜绝某些人通过期货交易洗钱的可能性。更紧迫的是，洗钱者利用市场漏洞，盯上跨市套利的手段，将会更加严重地影响金融安全。理论上完全存在这种可能性。跨市套利者都要在国内外分别开设A(境内)和B(境外)两个公开的账户，如果要把公开账户的资本洗出去，就需要再在国外市场开一个隐蔽账户C(境外)，将资金转移到境外B账户可以合法地进行，再把B账户资金通过一些手段流进隐蔽的C账户。一般有以下两种可能的方法。
第一，在有公开的跨市套利交易中，A账户与B账户具有方向相反的头寸，以博取正规的套利差价。需要洗钱时，又让C账户和B账户建立相反头寸，利用目前我国头寸较大时，B账户亏损概率极高，这样C账户就很容易赚取B账户的钱，从而达到洗钱目的。
第二，洗钱者与外盘有实力的基金内外勾结。同样先让隐蔽的C账户和公开的B账户建立相反头寸，然后基金找机会在短期内突然打击B账户使其严重亏损，或干脆就协同外人使B账户头寸被吃掉，由于期货交易的特殊性，亏损严重就必需认赔平仓，操作者就可在认赔的同时，让隐蔽的C账户也平仓，这就自然地使C账户依赖B账户获取暴利。有中国头寸长期被逼仓的现象作掩护，就很难发现是洗钱。从时间特点上看，2003年10月到11月一次套利就具有这种嫌疑。在不能有效监督的情况下，我国在境外账户的期货交易，很容易演化成灰色交易，纳税人的钱很容易成为腐败分子的猎物，当他们贪婪地对准目标时，无论企业亏损还是盈利，他们个人都将有机会赚钱。
这个问题不解决，国储铜这样的悲剧还会重演！
❸ 步入3月，随着储备棉轮出的临近，影响储备棉出低价与起拍价的因素有哪些
进出口货物关税汇率——储备棉轮出底价。按照储备棉轮出底价公式，棉花进出口关税汇率对外棉价格折算的影响较大，3月份进出口货物关税汇率将按1美元=6.3294元人民币计算。因此，3月份储备棉轮出底价汇率按照1美元=6.3294元人民币计算。
❹ 棉花这种失控上涨状态是否还要维持一段时间
此轮棉花价格上涨走势开始于2009年，至今年8月，棉花价格已经超过了历史最高水平。为应对此番“涨势”，国家于8月份开始实施国储棉抛售计划，平均每个工作日抛储1.5万吨。
据中国棉花协会统计数据，储备棉的成交价格仅仅在抛储之初较为稳定，但到了8月底再次上涨。进入9月，成交价格已由抛储之初的17000元/吨攀升至20000元/吨以上。昨日的中国棉花价格指数更是暴涨7.26%达到21255元/吨。
从上涨原因看，虽然此前多次农产品价格大幅上涨均与游资炒作有较大关系，但此次棉花价格飙升被市场人士普遍认为是由于严重的供需矛盾所产生。东亚证券农产品分析师许亮在接受本报记者采访时表示，棉花供需矛盾早在2008年就有可能爆发，但是由于适逢经济危机，纺织品出口下降，需求并未释放。而今随着全球经济回暖，我国纺织品出口逐步攀升拉动了此次棉花价格上涨行情。
据介绍，我国棉花供给的20%来自美国进口，自2008年起，美国棉花较大幅度减产造成了当年国内供应缺口达150万吨左右。2009年，国内棉花减产加大了这一缺口。而今年以来，连续的阴雨天气更是造成了市场对于棉花产量的较低预期。
许亮认为，与此前的小宗农产品价格上涨相比，在棉花这类大宗商品的交易上，价格不会被社会资本炒作所主导，但是在期货市场上，资本却起到了对价格上涨推波助澜的作用。这也是价格上涨过快的一个重要原因。上周仅两个交易日，棉花期货的升幅就高达8.89%，市场投机情绪高涨。昨日，郑州棉花期货早盘高开，随后宽幅震荡，主力1105合约较前一交易日结算价上涨380元/吨，涨幅1.79%，交易量及持仓量均明显增加。
在昨日的会议上，相关单位坦言，预计2010年度我国棉花产量略有减少，而棉花需求将继续增长。对于未来的棉花供需形势，国家发改委副主任张晓强表示，如能通过做好储备调节和有效利用国际市场资源，保持棉花总量基本平衡是可以做到的。但是这一表态显然未被市场所接受。据东亚证券调查，山东棉农已出现惜售状况，5元的收购价格很难收到棉花，而往年的价格为3.6-3.8元。
“新棉的上市无疑将对供需矛盾有所缓解，但具体程度在目前的天气状况下很难被看好。”一位业内人士表示。在他看来，面对大约300万-400万吨的市场缺口，国内的储备棉业很难救急。许亮也认为，进口棉花目前也并非有效解决渠道，美国棉花价格目前已超过国内价格，除非国家愿意高买低卖，否则无法阻挡价格上涨。
许亮介绍，在系列调控手段中，保证棉花采摘和运输渠道是切实可行的。目前中国的棉花供应结构中，40%来自新疆，然而由于新疆今年劳动力的缺乏，棉花采摘时间可能被拖延。
棉价暴涨对下游市场和股市的影响已经显现。部分纺织企业表示已无法承受当前的高棉价，开始停产放假。反映到二级市场上来看，昨日，棉花和化纤股的走势与棉纺织股明显冷暖不一。棉花股新赛股份、新农开发以涨停报收;化纤股山东海龙、华峰氨纶、新乡化纤等涨幅均超过4%。而棉纺织和纺织机械类个股则大幅落后，如罗莱家纺、梦洁家纺，在几乎全线飘红的“送礼”行情中，勉强保“红”。
“棉花价格的大幅飙涨，对于纺织类、化纤类的上市公司来说，可谓是有人欢喜有人愁。”银河证券分析师秦刚表示，首先将大大利好棉花种植企业及囤货商;此外，也将带动化纤、涤纶价格的大幅上涨。不过，对于棉纺类企业来说，则会明显削弱它们的盈利能力，前景堪忧
❺ 棉花从周五开始不让储备
1.悲观的预测
我收到全球棉花市场未来10年预测的第一轮模型仿真的结果，计量模型专家组要求我根据世界棉花市场的运行和从棉花供给链的角度评价预测的结果，并特意叮嘱我评估模型对2023年中国棉花生产，贸易，消费和库存的预测。
模型仿真的初始条件是2013年末中国棉花生产，贸易，消费和库存的现状：
（1）总产量670万吨；
（2）净进口320万吨；
（3）纱厂消费805万吨；
（4）库存1150万吨。
超过年消费量1.5倍的库存，是以“解决国产棉滞销难题”，“稳定国内棉花市场、保护棉农”为目的，从2011年度启动的国家对棉花“不限量”收储在短短3年之中形成的。
政府在2011年棉花度（2011年9-2012年8月）以每吨高于世界市场均价（A指数）约34%的19800元的价格收储了337万吨，让中国棉花当年库存超过600万吨，库存量和消费量比达到67%，远远超过了过去30年平均52%的水平。
2012年9月，政府决定再次启动棉花临时收储，并把每吨棉花的收储价提高到20400元，这个价位高出A指数80%，结果当年政府买下了占当年国内总产量的90%的棉花，收储662万吨，并将棉花库存增加到900万吨以上，达到全年用量的115%。
虽然2012年棉花度(2012年9月至2013年8月)，纺织业，专家均呼吁政府关注过量收储棉花问题，但收储政策竟然还得以继续，2013年再收储500万吨，造成2013年底中国棉花库存量超过1150万吨。
虽然中国拥有世界上规模最大，规模效率最高的，百万吨级产能的纺纱和织布集群，但是当原料价格远远高于进口棉纱的价格，这样的高效，巨大的产能就完全失去了竞争力。进口棉纱均价仅19850元（3250美元）/吨，比国内棉花价格低，而加工棉纱的生产成本约500元/吨，还有5-8%损耗，因此，在棉花20400元的价位，企业选择进口棉纱而放弃生产完全是合乎“市场规律”的选择。进口棉纱而不进口棉花，主要是因为棉花进口受政府配额限制，超出配额需缴纳“滑准税”。因此，中国加工用棉量在2010年度的950万吨后，随政府收储逐年下降，2013年底仅为800万吨，比政府棉花收储政策推出前下降16%。
天量的库存和不断下降的需求，让中国棉花生产，贸易，消费与合理库存的平衡变得十分困难。计算机模型在中国实现合理库存（占年消费量的50%）的假设下，得出2023年的预测结果：
（1）棉花总产量420万吨，比2013年的670万吨，下降38%；
（2）净进口95万吨，比2013年的320万吨，减少70%；
（3）年纱厂消费650万吨，比2013年的810万吨减少20%；
（4）库存降至300万吨。
这个结果背后的逻辑演绎是：中国要抛储备棉必须降价到世界市场价格，国内的棉纺业采购中国棉花的同时大幅减少进口。中国减少棉花进口，必然引发世界棉花价格下行，这反过来又对抛储价格加大下行压力。所以，中国实现合理储备不能一次到位。尽管储备棉降价可以刺激需求，但由于中国工人成本上涨，国内纺纱用棉需求的下降趋势将继续，虽然比2011-2013年的减速缓慢。棉花价格下行，必然影响棉花生产，尤其是在其他农作物比价的影响下，中国棉花生产必将下行。
按照过去10年的平均价格计算，化解目前巨量库存政府将亏损至少200亿美元。
还有一个最坏的结果：如果今后几年，由于政府的控制，国内棉价和世界市场价格差价继续维持，中国棉纺业生产能力将被完全摧毁，没有了棉纺业的需求，中国的棉花业将重蹈中国大豆业没落的覆辙，这样，中国纺织和服装业要么一起衰落，要么完全依赖进口棉纱，棉布。自我完整的生产链被割断，集群规模效益消失，被进口棉花左右而完全丧失纺织服装出口大国的优势。中国的纺织服装出口本来就是低利润，一旦优势丧失，衰落也就不可避免。
然而，可能促成中国棉花业，中国纺织业和服装业衰落的，竟然是政府的“保护政策”。
2.拷问政府决策机制：为何“保护棉农”的政策只为少数人牟利？
在中国过去30多年的改革进程中，我们有太多的以美好愿望出发的政府政策和改革最终被“异化”而造成少数人获利，政府和广大百姓买单的悲剧。政策设计本身有局限，执行过程中人为的“修正”，歪曲，对于执行政策的后果不回应，一错再错，直到不可收拾。棉花收储政策就是一个典型的例证。
用政府收储来“保护生产者”“稳定市场”是世界农业商品市场上，用过但证明是无效的做法。1960年代以来，世界各国为稳定市场价格签署的咖啡，橡胶协议，建立缓冲储备等都好景不长，没几年就寿终正寝了。因为用收储来稳定市场，通常是需要准确预测未来市场走向，而这对于受自然因素主导的农业生产几乎是不可能的。因此，缓冲储备最终都是以收储成本暴增，收储达到天量难以为继，被迫抛售库存，引发市场大幅波动，最终以伤害生产者告终的。对于收储会引发的问题都是众所周知的，甚至可以说是常识，尤其是对经济决策者们。换句话说，大家都知道收储是不能保护生产者，也不能稳定市场的。大概因为棉花收储的决策者并不缺乏这样的常识，所以在2011年出台收储政策时，明确称作“临时”政策。
在建设缓冲库存时还有一个常识问题，就是收储的定价是保护性的，因此一般不应高于一定时期中，比如，3年，5年的市场平均价格，或者是最低价，因为一旦收储价格大大高于市场价格，在收储无限量时，就会被迫买下所有的生产量。但中国在决定棉花收储价格时，决策者似乎完全没有这样的常识，不仅定价大大高于当时的世界市场价格，而且当A指数从3400美元/吨暴跌到1840美元后，2012年中国的收储价格还上调600元/吨。
决策者在决策时为何忽视基本的常识？
更让人费解的是，这样的临时政策，一执行就是3年，尤其是当2012年度由于收储量暴增，大大超过合理库存水平，专家和业内人士，还有媒体纷纷建言，质疑收储政策之后，在世界棉花A指数从2011年度的3400美元/吨，下跌到2013年1840美元/吨之后，在明知收储和世界市场价格之间的大差价危及中国国内消费，纺织服装业转向进口棉纱暴增的情况下，制定棉花收储政策的政府依然我行我素，继续以20400元/吨的价格推行收储政策，在2013年度中再收购500万吨。
既然是明正言顺的“临时政策”，完全可以随时调整，但明知继续实施会带来极为严重的后果，为何坚持要继续执行？
任何政府决策都要求基本论证，包括政策执行产生的主要影响，后果和风险。如果收储政策经过了这样的论证，那么对发生天量库存，棉纺业和棉花生产“停产”，就该是预料之中的后果，因为这可以通过简单的逻辑演绎而得出：
收储价格显著高于世界市场价格，棉纺企业将拒绝国产棉转而进口棉花，在棉花进口配额的限制下，棉纺业只有停产， 因为棉价占棉纺成本的75%，棉价高出30%必然亏本。这样，政府必须买下所有的棉花，天量库存。棉纺业停产了，对棉花的需求没有了，除非政府继续购买，棉花生产不可能继续，结果，棉花生产也要“停产”。
政府在决定出台收储政策时，有过简单的逻辑论证吗？
在2012年在“中国进口增加，世界市场棉花价格将增加，进而可能缩小世界市场价格和收储价格间的差距，带动消费国内的高价棉”推理的蛊惑下，政府大幅度增加进口配额。然而，在世界棉花生产过剩的情况下（由于近年印度推广转基因棉，带领世界棉花总产从新世纪初的2000万吨增长到2600-2800万吨），中国大量进口棉花对世界市场价格的拉高影响十分有限。结果，造成了天量收储和天量进口的怪象：政府高价收购了90%的产量，纺织企业低价进口了创纪录的530万吨棉花。
出台棉花收储政策的目的是稳定市场，保护棉农利益，但是，正真受益巨大的并不是几千万棉农，比如，2013年政府收储500万吨棉花，每吨价格高于A指数8000元，即便是所有的差额对为棉农所得，3000万棉农人均仅得1300元左右，实在是微不足道，不及外出打工一月的收入。事实上，由于农户数量巨大，生产经营规模很小，通过价格补贴和收入补贴来刺激生产和增加收入的政策目标，基本上不可能实现，因为农户实际得到的补贴金额有限。而且，由于收储政策造成巨量库存，而最终造成棉花生产和纺织业的衰退，这样的“含金量”政策实在是得不偿失。
然而，这个收储政策却为少数人带来巨大的利益。
首先，当收储价格固定，棉商完全可以毫无风险地通过交易获利。2011年至2013年间，政府收储近1500万吨皮棉，如果棉商收购每斤籽棉获利4分钱（收购价的1%左右），总的利润将达20亿元。当这笔“小钱”被几百个大棉商瓜分，人均利润是百万，千万。
这个收储政策更大的利益是通过进口配额产生的。由于政府收储价格高于世界市场棉花到岸价至少4000元/吨，而按照世界市场价格进口需要政府的配额，这样进口配额就成了利润源泉，一吨配额4000元，100万吨配额就价值至少40亿元。配额就直接为配额获得者产生利润。政策的“含金量”对大多数棉农而言，微不足道，但对于少数人却足以暴富。
政府的政策的基本目的是保证公平与正义，但是这个棉花收储政策由于定价失误高于公平价格（世界价格）的40以上，与现行的进口配额政策结合，结果成为制造不公平的源头，
谁拿到更多的进口配额，谁的获利就越大，在进口配额仅占总用棉量15%时，政府政策就直接造成了不公平的少数人获利，多数棉纺厂商受损。进而，收储政策和配额政策的合力，创造了破坏市场秩序的“配额交易”，据媒体报道，棉花进口配额“商品化”后，配额指标曾被炒到3800元/吨，而在2011年棉纱收储政策之前，黑市的价格也不过1000元/吨。
由于政府主管部门配额分配原则很模糊，在执行过程中没有明确的，公平的，一视同仁的配额分配规则，这让政策实施的人为因素影响很强大，结果，这样“含金量”的政策直接制造了政府主管部门和人员权力寻租的巨大空间，为从中央到地方，有配额分配权的机构和官员创造了可以寻租的可能。同时，因为配额的“含金量”太高，刺激企业和个人为获得配额疏通关系而无所不用其极，进而促成腐败恶化。这还不包括利用棉花收储政策违法套利的，包括将进口配额买的，或是走私进口的，或是其他来源买的低价棉花转卖给国家收储牟利。“含金量”巨大的政府政策不仅制造权力寻租空间，还引发为暴利不惜上断头台的为非作歹。
在中国收储中获利的还有控制着中国棉花进口的跨国棉商。在2011年到2013年间，中国棉花进口总量达1300万吨，按其均价计算，总额约为260亿美元。这样，即便向中国出口棉花的单位利润为2%，棉商的利润将达到5.2亿美元。在这3年中，中国进口的棉花总量大致同中国库存增加量相差无几，在一定意义上可以说中国收储政策是为鼓励进口棉花，保证跨国棉商的利润而制定的，慷概地支付近300亿美元，买下世界市场上生产过剩的棉花转为“库存”。
这种收储政策，在“保护棉农”的幌子下，扰乱市场，制造不公平，同时为少数人暴富，和跨国棉商稳操利润胜卷创造机会，同时创造权力寻租的巨大空间和腐败的环境，而且最终还损害棉农利益，摧毁中国棉纺织业，危及中国纺织和服装业的未来，弊端十分明显，但却可以在中国继续3年。这充分反映出政府进行重大决策的“随意性”与“个人意志”，缺乏科学和系统分析，缺乏决策风险和退出机制，这样的决策很容易被利益集团绑架，甚至左右。
❻ 2009年籽棉走势
08/09年度棉花市场行情分析
日期：2008-10-13 13:47 作者： 来源：中国棉花信息网
十一前后，笔者到河北南部及鲁西北棉区的棉花地和棉花加工企业看了看，得到一些棉花圈、供销社朋友们的热情接待和帮助，在此深表感谢。本人归纳了一下个人看法，存在以偏概全或草率定论的成份，请朋友们指正：
1、2008/09年度国内棉花产量真得能同2007/08年度持平？笔者今年没有到新疆去，不敢枉下结论，但从河北南部和山东西北部来看，棉花的单产同比增长的希望不大，河北南部根花和中期花都不多，秋桃的长势不错，但十一前后的降温，对棉花的生长和质量造成影响山东德州地区棉花采摘进度十一后达到70%以上，但相当一部分棉农反映，从收回家的数量估算，籽棉产量同比不仅没有上升反而所下降，棉农认为问题集中在棉种的质量和前期降雨及棉花重茬、早衰上。江苏单产上升，但植棉面积大幅下降安徽棉花单产和质量双下滑，湖北、河南的形势同安徽、江苏等是“墙里墙外”的关系，湖南和山西、陕西的丰产难改大局——笔者认为内地减产至少在20—30万吨而新疆北疆气温下降、对采摘进度和质量产生一定影响，因此08/09年度国内总产不会超过750万吨。
2、资金并不是影响和制约棉花加工企业收购籽棉的“瓶颈”，从对几个市级、县级棉麻分司的调查来看，通过第三方监管或财产抵押等方式或多或少都拿到了农发行贷款，但受棉籽“上窜下跳”以及全球商品期货下泻施压的影响，哆哆嗦嗦不敢收，如某公司400型大厂，到十.一前只收了10多万斤籽棉，轧花机根本开不起来而一些个体200型厂和400型厂却靠自有资金开秤收购、加工，但基本全是据棉纺厂“订单加工”，加工出来一批走一批，够一车装一车，决不存货，笔者曾到东光某收购了500万斤以上籽棉的400型厂参观，其折算下来的加费每吨260元左右，快进快出的利润每吨250—300元，400型大包比周边小包的销售价高120—200元/吨，轧花厂随时根据油脂厂的反聩调整收购价。
3、即使籽棉收购价跌到2.90元/斤以下，农民弃棉种粮的积极性也不高，一方面是种冬小麦和玉米两季的投入比一季棉花要大，而且集中收割期间劳动强度不小，另外对一部分棉农而言，种棉多为了“活钱”，9月后可随时填补家庭支付再者随国内经济形势由防“通胀”转向“防紧缩”，包括农产品在内的所有商品呈现下跌、回归理性的势头，玉米、小麦、大豆等等售价全线回调，10月8日河北、河南等地玉米的收购价滑至0.80元/斤左右，新疆则低至0.77元/斤以下，全年度“平开低走”的趋势形成，粮棉比价出现一定幅度倾斜，但还没逼到棉农痛下决心的地步。
4、棉纺织企业“麻杆打狼——两头害怕”。一方面在采购新棉和2007/08年度新疆棉时尽量压价现款价格，一方面担心因棉价下跌推倒整个产业链“多米诺股牌”，造成棉纱布的销售价大幅下挫，压空眼前还算不错的利润，各地中小棉纺织企业融资困难，民间资金、高利贷压垮了部分厂家坚守或“二度开机”的信心。目前一些棉花企业、棉纺厂反映，即使农发行贷款足额下发，今年也不敢用，企业资金链紧张只是表面现象，下游销费终端严重萎缩才是问题的关键。
10月6、7两日郑期成交量的巨幅放大，显然是浙江大地期货公司及其它炒作力量的短期行为，资金实现在大进快出，国家可能收储的消息面刺激作用并不强，在全球商品市场遍插“绿旗”的情况下，国内棉花市场险些玩了回“中原突围”的大戏，但随8日资金获利后大量外逃，“插曲”结束，郑期和撮合再回“空逼多”行情。10月8日中国人民银行日决定：从10月15日和10月9日起分别下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点和一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，存贷款基准利率双双下调的举措为近十年来罕见，而全球7大央行共同减息救市说明全球性的经济危机已无可避免。笔者分析，对中国而言，2008年下半年并只是金融风暴到来折“前奏”，2009年才是“重灾区”，棉纺织行业将加速洗牌和淘汰，中国的棉花产业向“自给自足”靠拢。对棉花走势，个人认为：
一、棉价随同整个商品市场补跌的趋势短期不会有根本改变，棉价加速下跌加快收储政策的出台，但恐怕难以托住底部，国内三级棉破12000的阻力不大，棉农成为这场博奕的“牺牲品”。
1、有关部门讨论的最低收购保护价，在部分地区籽棉采摘进度达到50%以上出台，“黄花菜凉了半截”，按9月底，农发行各省级分行陆续对外公示了2008/2009年度新棉收购的贷款上线和贷款风险控制线为每公斤4.8元—5.6元（新疆为5.4元/公斤），显然两条“红线”低于棉农的预期，在种植成本和人工费用大幅上升的前提下，棉花又成了“多收三、五斗”的代表，政策出台不及时和执行不彻底加大了棉农和棉花企业的担心。
2、农发行新棉收购贷款上线标准基准暂定为500元/担,可以根据市场变化决定上下浮动,最高可以上浮50元/担，实施第三方监管的棉花,收购贷款上线则最高可以上浮60元/担，因此1吨皮棉的贷款上限为11200元，而2007/08年度江苏、河北、安徽省等省执行的上限是570元/担，即11400元/吨，比本年度高了200元/吨，说明国家也在有意压低棉价，降低棉花企业风险。
3、收储的前提是“棉价过低”，从湖北省农发行制订的“贷款上线为500元/担，不上浮贷款风险控制线为11500元/吨（标准级籽棉价格控制在2.6元/斤以内）。”来看，三级皮棉到厂价12000将是国家认定的底部，而近日新疆329和地产三级棉的到厂价均滑落至12500—12800元/吨，离国家划定的“警戒线”仍有500元/吨以上的差距。
4、随经济危机空降欧州，并向亚太地区蔓延，各国给纷启动救市计划，全球期货商品下泻的脚步虽有所放缓，但离谷底尚有一段空间，棉花期货更多的是受经济因素左右，脱离简单的供需层面。
二、中国的棉花问题出在消费上，一味的调高产量不过是政府为了“自圆其说”棉纺织厂的真正压力是欧美等发达国家消费市场和消费信心的大幅萎缩，资金链紧张只是个表现形式，有很多企业表示，现在即使农发行肯大幅放贷，自已也不敢用，一是机器开足了，只能增加纱布库存，现在基本都是按订单生产，没订单就停机二是贷款的利息太高，一般产品的销售利润降至“脚面”以下，目前能“自保”的多是新产品和浮动汇率订单。据8月USDA和Cotlook的报告测算中国2008/09年的棉花消费量分别为1150万吨、1058万吨，与笔者的估测至少相差100万吨。
1、2007年中国对欧盟纺织品服装的出口额占中国纺服出口总额的16.84%，人民币兑美元虽不断升值，但对欧元却连续贬值，但2008年以来，欧元却大幅贬值，一个月竟达到10%以上，我国纺织品服装出口遭受重创，对美、对欧出口配额大量剩余，很多企业为了完成创汇指标“硬着头皮”接单。
2、美次贷危机只是全球经济衰退的一个导火索，正从欧美发达国家烧向亚州，中国外汇储备大幅贬值（至少10%以上），做为创造贸易顺差的大户——纺织品服装业受到的冲击不言而喻，企业面临接单难、难接单、不接单更难尴尬局面，反正站着、坐着、躺着都活不下去。
三、对2008年下半年乃至2009年中国经济的担心愈发加重，棉花、棉纺织业只是这个大环境下相对薄弱的一环，有人打的比喻是：中国受全球经济危机的冲击才刚刚开始，为欧美买单也刚刚开始，这阵风才刚刮到天津，离北京还有100多公里。中国政府在短短的一年时间里几乎动用了所有的金融工具，从调控到放松，从防通胀到防通缩，从冷眼旁观到被动救市，因此笔者对2009年的棉纺织业仍不看好，棉花消费能力很可能从“软着陆”到“硬着陆”，相当一部分纺织服企业难以熬过这个“冬天”。
1、美国金融危机没有任何好转的迹象，日前公布的美国消费信贷出现了10年来的首次下降，美联储主席伯南克更是称美国经济增长前景恶化，更可怕的是，这一切就像传染病一样在欧洲乃至全球市场传播，国际货币基金组织（IMF）已经呼吁各国采取全面行动，防止全球经济陷入长期下滑。
2、相当一部分经济学家认为：降息对解决危机作用有限，很可能仅是让经济放缓的速度变慢，防止其过快下滑，但下滑的趋势并不会改变。此轮降息，是中国首度与全球央行同步行动，与之相比，在此前即使有协调，也会有点时间差。业内分析，此次同步降息仅仅是第一步，中国可能更多参与到全球央行的其他同步行动。
2008/09年度棉企纺企一个都不能少
发布时间：2008-8-6 11:34:59 中国棉花信息网 文字选择：
一、 基础棉花信息：
1、 从种植面积、产量、天气等基本信息预测年度供应形势
a：2008/09年度棉花种植8468万亩，同比减3.15%，中储调查降4%，其中新疆兵团753万亩，降91.3万亩，江苏减种35%
b：2008/09年度产量722万吨，同比降5%，其中新疆280万吨，河南和江苏减产较大
c：山东、河北、江苏等内地棉区前期雨水多，坐桃低，棉花上市期估计推迟10—15天，内地棉区基本在9月20日前后集中上市，山西、陕西等地8月中下旬前后可开秤、加工
d：2007/08年度棉花供应：760+255（进口250—260间）+44（期末—期初，USDA）=1059；2006/07则为1021万吨，同比增3.6%
f：对2008/09年度产量的估计：USDA：773；ICAC：806；本网：722；cotlook：750——关键看后一个半月的天气
2、 从纺纱量、固定资产投资增速等判断棉花消费能力
a：至6月底，本年度纺纱量1744.85万吨，全年破2100万吨不成问题；但疑问颇多，6月份纺纱量创纪录的达到199.9万吨？
b：2006/07年度，涤纶短纤和粘胶短纤、晴纶短纤等供应总量约880—900万吨，而棉花供应1021万吨，全用来纺纱（不计损耗）只有1900—1920万吨，而当年纺纱量为1903万吨？增长 200多万吨的纺纱量只需38万吨棉花？
c：2002、2003、2004年我国棉纺织业的固定资产投资增幅均在100%以上，2005年、2006、2007年分别降至55.5%，19.8%，13.32%，2008年1—6月份增幅降至两位数以下
d：2007/08年度中国棉花消费水平增长OR下降？新增的产能大还是减、停产的比例高？本网认为需求下降30—50万吨
f：新疆棉和高等级美棉、澳棉需求低于预期，说明高支纱、高支高密坯布遭遇出口瓶颈；另外是产业升级盲目、过快
3、 从种植、收购、加工、棉副产品、运输成本来估算棉花价格
a：2008/09年度棉花种植物化成本增多少？70—120元/亩，增幅20%以上，以500斤亩产计算，籽棉价格上涨0.15—0.20元/斤
b：决定2008/09年度籽棉收购价格的主要是棉籽价格？对棉籽价格造成直接影响的是原油、大豆、玉米等相关产品的价格，美元贬值、地缘政治和基金炒作——上涨仍是主题
c：成品油价（93#汽油普涨0.85元/升）、人工成本上涨（拣三丝和轧花）导致1吨皮棉的成本40—50元；以300公里计算，运输费用上涨45元左右—合计近100元
4、 从国家针对棉花、棉纺的政策分析
（1） 针对棉花：
a：新疆棉移库运输补贴政策，自2007年度至2010年度，需其它措施配套：可能抬高新疆籽棉收购价，投资新疆的棉纺织厂搬回内地？
b：良种补贴涵盖的范围在缩小——棉种价格上涨，补贴面积下降和棉农对“良种非良”的认识
c：棉花进口滑准税，从临时进口关税到两税合一直至全面取消是个必然过程，前提是给予棉农足够的植棉补贴和保护
（2） 针对棉纺：
a：适当控制人民币升值速度，至6月底，升值幅度超过20%——商务部向国务院建议，给出口企业喘息时间和打压热钱流入，热钱流入同人民币升值相互强化
b：纺织品服装出口退税上调2%。1、自8月1日开始实施，但调整范围和作用低于预期，看似我们直接补贴的是纺织企业，实际上补贴的却是国外的消费者；2、难逆转2008年下半年纺织形势；3、成为纺织品服装出口价格让步的底垫；4、退税能否及时退给企业？
c：货币从紧政策的转向——通货膨胀压力有可能走向中期或者长期化，货币政策的从紧态势将会持续，经济增速下滑与通胀压力高企是主要困境，短期国家从贷款上救市的希望不大，但政策的灵活性会增强，中小企业会得到一定救助；
（3）出口形势：2008年5、6月份我国纺织品服装出口额的同比增幅分别为9.67%和-4.18%，但若以人民币结算，其同比增幅分别为-0.54%、-12.46%，2008年纺织品服装出口“硬着陆”——必然要出口退税上调，棉纺厂进项税统一以及进口纺机免关税等政策
二、 深入分析棉花形势：
1、 利用基础信息，判断年度棉花的走势，准确的做出中轴线，选择买入或卖出时间
a：判断棉价的高点或低点没有意义，重要的是中长期走势，做一个面而非一个点，2008/09年度轧花厂仍赚加工费，流通企业没空间
b：短期关注下游产业形势（尤其是纺织品服装出口形势）比供需、成本更有效——棉花消费进入滞涨、下滑期，一些外商估测2008/09年中国棉花需求1020—1030万吨，本网950—980万吨
c：新疆棉移库补贴措施将使外棉，特别是高等级外棉的进入遇到阻力，取得国内经营权外商家数增多，操控数量加大（2007/08年度至少30万吨，新疆棉15万吨以上，约占国内棉花流通量的1/10）
d：内地棉花产业要向新疆转移？内地饮用水、灌溉用水水位下降（东北、华北和西北较重）；土壤沙化日重；棉花用工虽长，但强度不大；新疆压缩植棉面积——种棉仍是部分地区首选
2、 从原油及农产品（大豆、玉米等）的走向判定棉价趋势
a：2007年，全球粮食价格飙升40％，2008年1季度再涨16%，全球粮食供应压力增大，印度、俄罗斯等40个国家发布了限制出口措施
b：发达国家加大玉米、大豆等生物能源的推广和开发，2006年，美国用于生产乙醇的玉米共4200万吨，2022年将达到1.8亿吨
c：大豆的定价权已丧失、油脂厂多用进口大豆，国际谷物市场都在下降探底；菜籽油高位回落，对油类市场形成打压——通胀的压力下，棉籽的价格仍有冲高的动力，但肯定要低于2007/08年度
3、 从全球、中国经济环境（主基调）把握棉纺、棉花总体方向
a：宏观调控是收紧还是放松？国内的通胀由外围国际大环境输入和国内经济结构内在问题引起的，通胀压力有可能走向中期或者长期化，对棉花、棉纺行业的贷款、融资“易紧难松”
b：纺织工业的“拐点”已现？真正困难的是2008年下半年和整个2009年，上半年长三角、珠三角大部分纺织企业已处于“零利润”状态，，1/3棉花企业、1/3棉纺厂将在2008年底前淘汰
c：对部分大中型企业的扶持力度可能会加大，主要在出口退税和进口纺机免关税和信贷上，国家领导7月初对江浙粤鲁密集的集体调研，相信政策随后出台
三、 棉花买卖操作中厚积薄发：
1、 利用多层次信息——电子盘上规避风险：对套期保值充分理解和运用
a：中国期货市场目前没有期货投资基金，棉花期货95%以上是散户
b：现货商缺位，套保力量不足，而国外大棉商则100%在纽期上做套保
c：市场资金扩容速度赶不上品种扩容速度
d：，《期货交易暂行条例》依然禁止证券公司等金融类企业进入期货市场
f：需要棉花企业和棉纺厂提高认识，在已成熟的撮合市场锁定利润空间
2、 建立自已的信息渠道——指导籽棉收购、加工、流通和销售
a：2008/09年度3.50元/斤的籽棉收不收？棉农同轧花厂间的僵持局面短期难解——自已给收购价划个范围，2.90—3.30元/斤，随棉籽的价格调整，专家=砖家
b：2008/09年度谁成为棉花经营的主体？轧花厂VS棉纺厂，棉价抵抗风险的能力下降，流通企业这个“蓄水池”越来越小
c：关注轧花成本，更要关注下游棉纺织形势
3、 轧花厂充分利用资金——做两波行情
a：加工时期“快进快出”，加快资金的周转速度，扩大加工量，只赚加工费
b：在棉花 “拐点”出现后的第二或第三高点进入（需要一定的判断能力，一般出现在5、6月份），做一轮推涨行情
4、 棉企认清形势，联合抗“外”——争取国棉定价权
a：外商把经营国产棉做为身份和实力的标志——资金优势和套期保值是其法宝
b：资金短缺的大中型轧花厂很或能投入外商怀抱
c：政府应该扶持一些棉区、省份内的龙头棉花加工企业和流通企业，至少要把65%以上的棉花资源掌握在手中
d：融资渠道变窄，对农发行资金的依赖度继续上升，能否10.1前下发，有关部门表示将在资金上大力支持棉花收购、加工，但轧花厂和流通企业敢不敢用，何时用是个关键。
来源:中国棉花交易网 http://www.socotton.com
❼ 今年棉花产量已及价格
今年国家收储，价格和去年一样20400，不过今年籽棉价格可能比去年要高一点，一方面新疆今年产量不如去年，全国产量普遍没有去年高，另一方面物价价格上涨！