1. 中國私募基金行業研究周報（第22期）
宏觀方面：
國內方面：國家統計局7月10日公布數據顯示，中國6月CPI同比漲1.5%，預期漲1.6%，前值漲1.5%;PPI同比漲5.5%，預期漲5.5%，前值漲5.5%。另外，7月12日，中國中央發布6月金融數據，中國6月新增人民幣貸款1.54萬億元，預期1.3萬億元，前值1.11萬億元;社會融資規模1.78萬億元，預期1.4萬億元，前值1.06萬億元。其中，M2同比9.4%，預期9.5%，前值9.6%，M1貨幣供應同比15%，預期15.8%，前值17%，M0貨幣供應同比6.6%，預期6.4%，前值7.3%。國際方面：上周加拿大央行7年來首次加息。加拿大央行宣布，將基準利率上調25個基點至0.75%，基本符合市場預期。此外，耶倫7月12日指出，美聯儲將通過採取減少主要再投資的方式來縮表。若經濟惡化，美聯儲將恢復再投資。13日又強調，美聯儲計劃以緩慢和漸進方式縮表，不希望縮表干擾市場。
市場方面：
截至7月14日，本周A股再度演繹結構性行情，各大指數表現來看，上證指數周漲幅為0.14%，中小板指周漲幅為-0.79%，創業板指周漲幅為-4.90%;行業板塊方面，上周多數板塊調整之下，大金融、家電、食品飲料、建築等板塊龍頭仍維持了正收益。
債券市場：
本周，隔夜質押回購利率上行11.79bp ,收於2.66，7天回購利率上行9.47bp收於 2.94。Shibor3M下行7.97bp,收於4.28。同業存單發行利率1個月下行13.38bp至3.86，3個月下行13.39bp至4.31，6個月下行2.06bp至4.55。利率互換方面，FR007的1年期互換利率下行6.83bp、5年期互換利率下行7.13bp，SHIBOR3M1年、5年互換利率分別下行9.02bp和6bp。
期貨方面：
期指方面，IF1707小步上行，周漲1.97%; IH1707向上突破，周漲4.07%;IC1707被動跟跌，周跌1.45%;黑色板塊繼續上漲，周末畫風突變，調整來臨。其中螺紋1710周中創出3660反彈新高，周漲3.59%至3551。熱卷1710六周連漲，本周再漲4.47%至3598;能化板塊，本周國內能化板塊跟蹤國際原油反彈步伐，繼續追趕上行節奏。其中，瀝青1709逐步從低估走出，連續第三周上漲，本周漲5.81%至2514。橡膠1709逐步擺脫低谷，向上運行，周漲4.42%至13455;有色金屬板塊，在經歷前期反彈後，本周國內有色開始顯露疲態，部分品種露出調整跡象;農產版塊在經歷上周反彈後板塊行情出現分化;貴金屬板塊，本周國內金銀跟隨國際市場繼續下行，短期走熊局面已成。
2. 黃金白銀走勢如何分析短期，中期，長期該如何選擇指標來分別進行判斷怎麼選擇合適的進場點位和出場點
1月21日訊，現貨黃金周一(1月21日)開盤於1685.52，早盤震盪走高，目前黃金價格交投在1689附近，上方初步阻力看1695，下方初步支撐看1675。
日內的重要經濟數據非常少。再加之美國因馬丁路德金誕辰日休市，市場波動可能非常有限。重點關注歐元集團會議，目前，歐洲理事會已要求歐元集團盡快為ESM直接注資銀行制訂具體的標准。若有新證據顯示，歐元區領導人間達成ESM的相關標准，將有利於推動市場風險偏好情緒，打壓美元，並提振貴金市場買盤。
此外，德國將會發布12月PPI數據，實際值的好轉或對歐元、貴金屬走勢形成推動，但考慮到數據的重要性有限，影響力度並不會太大。
技術面上看，顯然大周期級別周線已經結束了此前6連陰下跌態勢，黃金價格在觸及布林下軌1627位形成的築底反彈浪尤為強盛，以致周線在上周報出久違實體大陽線，當周黃金價格整體漲幅達到1.3%，配合附圖RSI三線聚集勾頭上翹，MACD死叉漸行衰減，預計本周黃金價格將節節攀升，沖擊1700整數關口並有望測試周線布林中軌壓力1715位。
日線黃金價格延續了自前低1627止跌反彈趨勢，金價在上周突破重重均線阻力在K線姿態上形成多頭排列，短期受制於MA60/MA120均線壓力1698/1702位，配合本周的消息面若有利好提振作用，上行1700關口岌岌可危。而下方重點關注MA10-30密集支撐帶1675/1670區域，主線若未跌破1670依然保持逢低做多為主。
4小時黃金價格持續自1627低點的浪行上升態勢，但短期承壓於布林上軌於MA270均線交匯處1695.短期走勢預計呈高位整固態勢，主力企圖經歷蓄能後在擇機破位拉升，故操作上不可輕易猜頂沽空，波段中的沖高回落是洗盤誘空假象，保持逢低吸納順勢跟進是王道。
3. 黃金白銀投資有沒有些什麼門道的誰能告訴我
只能說是有一些門道，我可以講講，但樓主你要記得，什麼都是需要腳踏實地的呀。
貴金屬主要指金、銀和鉑族金屬等8種金屬元素。由於投資渠道的限制，目前國內的貴金屬投資主要集中在金、銀上，2010年，更是對金、銀投資火熱的一年，貴金屬的保值需求不斷激起市場對其投資的熱情。
從某種程度上來說，接下來仍將是貴金屬的黃金時代。投資者仍舊可以從貴金屬投資中獲得相對可觀的收益。
年前部分股有望一飛沖天! 秘聞!行情近期將出現逆轉 機構資金流向已發生巨變! 主力資金正密謀全新布局 貴金屬需求旺盛
高賽爾研究中心首席分析師王瑞雷對理財周報記者表示，目前貴金屬的投資品種主要有金、銀、鉑、鈀。他表示，國內對投資黃金的認識從2002年10月上海黃金交易所成立開始，白銀投資需求的再發掘也是最近一年的事。國際上有鈀的ETF基金和商品期貨，但國內鉑金、鈀金的投資途徑比較窄，鉑金投資還可以買鉑金首飾，鈀金就基本沒有投資途徑(除非有特別用途)，一些鉑金的加工商也想做投資，但終究受制於成本、變現的難題。可以說，鈀金、鉑金的價值還有待挖掘。
王瑞雷表示，最近不管是實物需求還是金融投資需求，貴金屬投資的需求都比較旺盛，比如白銀投資最近就呈現比較大幅的增長趨勢。
王瑞雷進一步指出，歷史數據證明黃金能有效地對抗通脹，而且貴金屬可以多元化投資組合。他表示，很多人對股票投資失望，房地產因為國家隨時可能的調控，給投資者造成了巨大的心理壓力。而黃金行情比較好，對穩健投資者而言起到了分散資產風險、規避通脹的作用。
國際金價自從2001年以來一直上漲，黃金牛市已經持續了10年時間，而2010年更是地道的黃金牛市，金價漲幅接近十年以來的最高，為26.27%。國際金價更是在2010年12月7日刷新1430.55美元/盎司紀錄高位。
不僅是保值的需求，炒作的動能最近也明顯高漲起來。王瑞雷表示，之前的情況是某個階段做實物黃金，偏穩健的投資者多一些，下個階段就變成做黃金T+D和上海黃金交易所的黃金、白銀的投資者多一些。今年四季度以來，投資、炒作的投資者都大幅增長。
王瑞雷經過調研發現2010年投資黃金收益率在50%以上的有很多，大部分收益在10%到20%之間。
同時，王瑞雷也發現，2010年黃金投資也在發生變化。
「首先是投資者年輕化，以前都是40歲到60歲之間的人投資黃金，在20歲到40歲之間的人則很少，大部分喜歡炒股和投資房地產。現在30歲到40歲之間的人投資黃金的越來越多。」王瑞雷告訴記者。
王瑞雷還指出，現在黃金投資者逐年增多，很多都是新進入的投資者，更加分散和普遍。雖然沒有具體的數據支撐，王瑞雷估算，2010年十個黃金投資者中，大概有三個到四個是當年新進入黃金市場的，而在2009年只有兩到三個，2008年甚至十個中最多隻有一個是新進入這個市場的投資者。也就是說，2010年進入黃金市場的投資者比例大大提高。
數據顯示，目前世界黃金總存量約為16.3萬噸。同時目前國內黃金消費需求旺盛，13億人口每人消費2克黃金大約消費2600噸，便是世界一年黃金總產量。
黃金投資機要
王瑞雷告訴記者，黃金作為貴金屬，具有稀缺性、可流通性、貨幣屬性和金融屬性等特徵，在目前世界性的通貨膨脹面前，黃金是最穩健的投資理財品種。
受全球通脹加劇、避險需求增加等因素影響，國際金價重拾升勢，再度步入「千四」時代。隨著金價飆升，實物黃金、紙黃金、黃金期貨、黃金T+D、銀行黃金理財產品等圍繞黃金的投資品種受到前所未有的關注。
在今年金價大漲的背景下，實物黃金、紙黃金、黃金T+D的投資者很多都實現了較好的收益。這部分投資較為主觀靈活，主要依賴投資者自己對市場的判斷，選擇時機建倉、減倉或者清倉。但這需要投資者花費時間精力，適合對黃金有了解又有時間的投資者。而更多不了解黃金市場的投資者就會選擇購買掛鉤黃金的銀行理財產品。
而投資者面對這么多品種該如何投資呢？王瑞雷指出：「雖然看好黃金，但是不建議穩健型的投資者去做黃金期貨和黃金T+D。」王瑞雷認為，黃金期貨和黃金T+D會把人性的弱點放大，杠桿交易也可能會讓投資者承受損失，激進的投資者可以考慮。
「黃金投資更適合長期。」王瑞雷強調，「我更贊同中長期2至3年這個投資期限。因為短期來看，黃金波動幅度可能比較大。」
總之，不同人群適應的黃金投資產品種類各有側重，對於風險承受能力強、資金實力雄厚、經驗豐富的投資者來說，投資黃金期貨和黃金T+D業務將會得心應手。對一般投資者而言，最好的黃金投資品種就是直接購買投資性金條。而資金量並不大，且需要長線穩健投資但又沒有時間或經驗判斷市場的個人投資者，則更適合被稱為「積存金」的實物黃金投資。
紙黃金、白銀T+D受歡迎
據王瑞雷介紹，在黃金的投資品種中，按照實物黃金、紙黃金、黃金股票、黃金期貨或T+D、黃金期權的順序，風險逐級遞增。其中，紙黃金可以視為銀行對投資者的負債，是寄存在銀行賬面的資產，紙黃金的投資邏輯就是低買高賣；T+D類似期貨，可以做空，即價格上漲或下跌都有可能獲利。他表示，黃金期貨最近一段時間的交易量在20噸左右，和黃金T+D差不多，按一手合約價值30萬計算，3萬~4.5萬就可以做一手。
目前白銀的主要的投資渠道有：上海黃金交易所的Ag99.9和Ag99.99兩個白銀現貨交易品種以及Ag(T+D)現貨延期交易品種以及銀行的「紙白銀」以及投資銀條產品。
「紙白銀」是一種個人憑證式白銀，投資者按銀行報價在賬面上買賣虛擬白銀，個人通過把握國際白銀走勢低吸高拋，賺取白銀價格的波動差價。投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的賬戶上體現，不發生實物白銀的提取和交割。目前，「紙白銀」分賬戶白銀(盎司)兌美元、賬戶白銀(克)兌人民幣兩個交易品種，最低交易門檻100克，手續費是0.04元/克或0.15美元/盎司。
不過，雖然白銀投資門檻較黃金產品要低很多，但是價格波動更大，王瑞雷也看好白銀，但是提醒投資者白銀雖然上漲空間大，但是波動劇烈，投資者要謹慎投資，最好投資黃金，投機白銀。
如果還不明白，可以加入我的悄悄。
4. 中國私募基金行業研究周報（第19期）在哪可以看
市場方面：
滬深兩市：各大指數在上周迎來大幅反彈，周三凌晨明晟宣布A股納入MSCI，點燃滬深300市場激情，權重股集體大漲。本周滬深300指數上漲12.96%，深成指大漲1.72%，創業板指表現一般，出現短期調整，下跌-0.14%。可見市場分化較為嚴重。
債券市場：一級市場，同業存單發行減半，環比周減少 6705 億。本周發行債券 6475.02億，較此前一周13179.9 億減少 6704.88 億。下周已公告發行債券 969.18 億。二級市場，利率債收益率短期大幅下行，信用債下行幅度減弱。10 年期國債收益率下行減弱，收於 35457%;信用債市場除超短融繼續下行、幅度收窄。1 年期收益率下行 9.2bp，3 年期下行 1.9bp、5 年期下行4.9bp、7 年期下行1.3bp， 10年期下行2.2bp，收於 3.5457%;10 年期170010 收於 3.54%，下行 2.5bp。政策性金融債方面，國開債短端收益率大幅下行，曲線由上周平坦向陡峭化移動;非國開金融債收益率 1 年期下行同樣更大，但整體下行幅度弱於國開債。
期貨方面：期指方面，受益於MSCI，IH1706、IF1706向上突破，周漲幅分別高達2.86%和2.52%;IC1706走勢相反，周跌-0.51%。從滬金和滬銀主力1712合約的表現來看，過去一周滬金和滬銀分別呈現空頭減倉和多頭增倉，周五夜間滬金延續空頭小幅減倉，但滬銀轉向多頭減倉。短期來看，國內貴金屬盤面人氣有所糾結，方向或陷入震盪。焦炭方面，港口庫存下跌，鋼廠庫存上行，焦炭在鋼廠端存在堆積。鋼廠目前雖然利潤非常高，但2016年行業困境的教訓還在持續，鋼廠實行鋼材低庫存管理，利潤落袋為安，預計鋼廠補庫需求有限。目前焦煤、焦炭現貨價格仍在下跌區間內，期貨上漲的原因主要是跌水過深，焦煤、焦炭基差為200元/噸以上，有較強的修復需求。動力煤方面，前期受火電需求高企、期貨貼水幅度較大的影響，期貨價格大幅上行，目前期現價格基本持平，基差接近0，現貨價格有小幅上漲的跡象，而動力煤電廠庫存較高，煤礦供給充足，預計期貨價格進一步上漲空間較小。
宏觀方面：
國內方面：上周，6月發電耗煤同比與5月持平;需求分化，地產銷售降幅收窄、購地下滑、家電強勁、出口復甦;通脹緩解，菜價漲，豬價降，油價跌。總的來看，經濟穩中趨緩。而考慮到油價大宗價格下跌、利率超調、企業實際融資成本偏高，下半年再通脹到再通縮壓力增加。從近期央行操作和監管層釋放信號來看，去杠桿將繼續，時間拉長。從流動性的角度觀察，短期資金面價格略有回落，印證了此前央行通過MLF、逆回購等工具向市場加大貨幣投放力度，在對沖逆回購到期之後，市場資金面仍處於較為平穩的水平，緩解市場對於六月末資金面的緊張預期。但繼周四凈回籠資金800億元之後，周五央行再次凈回籠500億元，似乎央行有意維持資金面相對緊平衡的局面，打消市場對央行貨幣政策的寬松預期。國際方面：本周芝加哥聯儲主席埃文斯發表講話稱，美國經濟基本面利好，並且將進一步發展，但是由於通脹疲軟導致要想實現2%的目標還有一定的挑戰，因此加息可能要等到12月份再決定，不過他表示距離美聯儲開始縮表相當接近，並且縮表將需要持續3年以上。
5. 工行70年紀念金幣150克89000也太貴了吧
實物貴金屬產品的銷售價格可根據市場情況適時調整，請以成交時的價格為准。您可通過工行銷售網點、開放式個網「品牌貴金屬購買」頁面或融e購商城「工銀金行家旗艦店」查詢在售產品價格。
（作答時間：2020年3月20日，如遇業務變化請以實際為准。）