『壹』 央行：維護正常貨幣政策空間
中國人民銀行10月14日召開第三季度金融統計數據發布會。央行有關部門相關負責人表示，貨幣政策堅持穩健取向不變，維護正常貨幣政策空間。下一階段將根據形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。此外，央行將會同住建部和其他相關部門，穩步擴大房企融資新規適用范圍。
流動性合理充裕
數據顯示，今年前三季度社會融資規模增量累計為29.62萬億元，比上年同期多9.01萬億元；前三季度人民幣貸款增加16.26萬億元，同比多增2.63萬億元；9月末，廣義貨幣（M2）余額216.41萬億元，同比增長10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.5個百分點。
央行調查統計司司長阮健弘表示，今年以來，人民銀行科學把握貨幣政策力度，堅持穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，引導資金更多地流向實體經濟，有效發揮結構性貨幣政策工具精準滴灌的作用，提高政策的直達性，強化對穩企業、保就業的金融支持。總體看，當前全社會流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資規模合理增長。
對於結構性貨幣政策工具的效果，央行金融市場司副司長彭立峰表示，截至8月末，銀行業金融機構已對3.7萬億元貸款本息實施了延期；6月至8月，銀行業金融機構共對72.9萬戶、6176億元普惠小微貸款實施延期；3月至8月，銀行業金融機構累計發放普惠小微信用貸款1.89萬億元，比上年同期多發6279億元。
提及資管產品整改轉型，阮健弘稱，今年以來，金融管理部門有序推進資管產品整改轉型，資管產品風險狀況得到改善。一是凈值型產品佔比持續上升。8月末凈值型產品募集資金佔全部資管產品募集資金余額的63.1%，比年初提高7.7個百分點。二是去通道進程加快，同業交叉持有的佔比明顯下降。三是杠桿率回落。8月末資管產品負債杠桿率水平為107.8%，比年初回落了0.8個百分點。
完善跨周期設計和調節
央行貨幣政策司司長孫國峰表示，我國經濟運行正處於向高質量發展轉變的關鍵期，貨幣政策堅持穩健取向不變，更加靈活適度、精準導向，以中國特色社會主義制度優勢的確定性應對各種不確定性，完善跨周期設計和調節，維護正常貨幣政策空間，平衡好內外部均衡，處理好短期和長期關系，實現穩增長和防風險長期均衡。
孫國峰介紹，下一階段，人民銀行將根據形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，支持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，為確保全面建成小康社會和經濟高質量發展提供良好的貨幣環境。
對於杠桿率，阮健弘認為，面臨當前的特殊情況，宏觀杠桿率回升是宏觀政策支持疫情防控和國民經濟恢復的體現，應當允許宏觀杠桿率階段性上升，擴大對實體經濟的信用支持。當下，相應政策已取得顯著成效，向實體經濟傳導效率也明顯提升。突出的體現是國民經濟穩步恢復，二季度當季GDP已經實現正增長，預計三季度GDP增速會進一步提升，這也為未來更好保持合理的宏觀杠桿率水平創造了條件。
穩步擴大房企融資新規適用范圍
房企融資新規方面，彭立峰表示，重點房地產企業資金監測和融資管理規則是人民銀行和房地產管理的相關部門在前期廣泛徵求房地產業界、金融業界的基礎上，經過近兩年時間的醞釀之後形成的。建立該制度的目的，在於增強房地產企業融資管理的市場化、規則化和透明度，促進房地產企業形成穩定的金融政策預期，合理安排自身的經營活動和融資行為，同時也矯正一些企業盲目擴張的經營行為，增強房地產企業自身的抗風險能力。
「從整體上看，目前重點房地產企業資金監測和融資管理規則起步平穩，社會反響積極正面。下一步，央行將會同住建部和其他相關部門，跟蹤評估執行效果，不斷完善規則，穩步擴大適用范圍。」彭立峰稱。
提及後續人民幣匯率走勢，孫國峰表示，今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩，跨境資金流動有序，外匯市場運行保持穩定，市場供求平衡。下一步，人民銀行將繼續保持人民幣匯率彈性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
『貳』 為什麼說貨幣市場利率為央行宏觀金融調控提供了檢測指標和調控杠桿
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『叄』 央行：堅持穩健的貨幣政策要靈活適度
央行網站15日消息，12月13日，中國人民銀行召開黨委擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實意見。中國人民銀行黨委書記郭樹清主持會議，黨委副書記、行長易綱及黨委其他成員出席會議。會議強調，堅持穩健的貨幣政策要靈活適度。加強逆周期調節，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。
會議認為，這次中央經濟工作會議是在決勝全面建成小康社會、實現第一個百年奮斗目標之際召開的一次非常重要的會議。會議確定的重點工作和總體要求，對做好明年金融工作具有重要的指導意義。人民銀行要全面貫徹中央經濟工作會議精神，增強「四個意識」、堅定「四個自信」、做到「兩個維護」，把思想和行動統一到黨中央關於當前形勢判斷和對經濟金融工作的重大決策部署上來。
會議強調，做好明年的金融工作，必須緊扣全面建成小康社會目標任務，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，推動高質量發展，堅決打贏防範化解重大金融風險攻堅戰，全面做好「六穩」工作，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間，為確保全面建成小康社會和「十三五」圓滿收官，創造良好的貨幣金融環境。
會議指出，做好明年的金融工作，任務艱巨，責任重大，必須首先以政治建設為統領，持之以恆加強人民銀行系統黨的建設。廣大黨員幹部要牢記金融工作的初心和使命，以實際行動踐行「兩個維護」，不斷改進作風，增強必勝信心，積極作為，敢於擔當，勇挑重任，確保中央經濟工作會議關於金融工作的各項部署落實到位。
會議強調，做好明年的金融工作，要按照中央經濟工作會議精神，突出以下重點：一是堅持穩健的貨幣政策要靈活適度。加強逆周期調節，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。注重以改革的辦法疏通貨幣政策傳導機制，進一步降低民營小微企業社會融資成本，提高貨幣政策的效果。二是堅決打贏防範化解重大風險攻堅戰。鞏固攻堅戰前期取得的階段性成果，穩金融、穩預期。保持宏觀杠桿率基本穩定。穩妥處置突出金融風險點，壓實各方責任，堅決守住不發生重大金融風險底線。進一步完善宏觀審慎管理框架，統籌做好金融基礎設施、金融控股公司、系統重要性金融機構監管。加快補齊制度短板，完善金融法律法規體系，從治標逐步向治本過渡。三是突出金融服務實體經濟。進一步改善信貸結構，加大金融對製造業和民營小微企業的支持力度，增加製造業中長期融資，建立較為完善的民營和小微企業融資支持政策制度體系。堅持「房子是用來住的、不是用來炒的」定位，統籌做好房地產金融調控。全力做好金融支持脫貧攻堅任務如期全面完成工作。四是深化金融供給側結構性改革，進一步擴大金融對外開放。落實好金融委辦公室職責。優化金融體系結構，深化中小銀行和農村信用社改革。通過創新資本工具等多種渠道，進一步補充中小銀行資本，提高中小銀行放貸能力。加強金融科技創新監管。穩步推進人民幣國際化和資本項目可兌換，推動金融業在更大范圍、更寬領域、更深層次的開放。
會議決定，擬於近期召開人民銀行年度工作會議，對全系統學習貫徹中央經濟工作會議精神、做好2020年各項工作進行全面部署，提出具體要求。
『肆』 央行最新政策
央行近日召開貨幣政策委員會2008年第二季度例會提出，要進一步調整和優化信貸結構，堅持有保有壓，增加對小企業的資金支持。同時，關於貨幣政策取向的表述中，並沒有出現「從緊」二字。
去年四季度和今年一季度的央行貨幣政策委員會例會，都表示要堅決貫徹從緊的貨幣政策。
關於下一階段貨幣政策的取向，會議提出，要保持貨幣政策連續性和穩定性，增強金融宏觀調控的預見性、針對性、靈活性，把握好調控的重點、節奏和力度，綜合運用多種貨幣政策工具，為經濟平穩較快發展創造良好的貨幣環境。
關於信貸政策，會議稱，要進一步調整和優化信貸結構，堅持有保有壓，加大對「三農」、災後重建、助學、消費、帶動就業多且特別困難行業的金融支持力度，支持區域經濟協調發展，引導金融機構為小企業提供合適的金融產品和金融服務，增加對小企業的資金支持。合理發揮利率杠桿的作用，穩步推進利率市場化改革。
會議認為，應進一步加強貨幣政策與財政、產業、外貿、金融監管等政策的協調配合，加快結構調整步伐，促進國際收支趨於基本平衡。
今年中國經濟面臨諸多不利因素。央行在日前召開的年中工作電視電話會議上提出，要正確處理好總量調控與結構優化的關系，推進經濟結構調整和發展方式轉變，支持和促進中小企業和對外經濟平穩發展。
摩根大通在最近一份評論中稱，預期中國宏觀政策將保持現狀，監管部門不會進一步出台宏觀調控政策，並且會放鬆某些部門的調控，例如增加出口退稅以幫助出口企業，以及鼓勵批出更多的中小型企業貸款等。該投行認為，一旦預期的價格上調及放開即將完成，監管部門可能於第四季度放鬆信貸控制。
同時，一些市場分析人士紛紛預期，今年下半年至明年，人民幣升值速度將較今年上半年明顯放慢。渣打銀行在一份報告中稱，下半年無論是人民幣名義有效匯率還是兌美元匯率，升值速度都將放緩，預計人民幣兌美元在今年底將升至6.6。
『伍』 央行允許宏觀杠桿率提升對股市利好嗎
嗯，到目前為止他是偏向於利好的，你看如果他的政策好還是不好，你首先看股市，股市就是經濟的晴雨表。如果它漲了，說明他大家大部分的投資者對這個政策是認可的，所以股市會漲，因為它是利好還是？何立坤他在古詩詞上就會立馬會顯現出來。
『陸』 2020年央行如何宏觀調控經濟
中央經濟工作會議明確提出2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，要實現第一個百年奮斗目標，為「十四五」發展和實現第二個百年奮斗目標打好基礎。2020年宏觀經濟怎麼走？財政政策如何與貨幣政策更好地協同發力？
北大光華管理學院日前在發布的報告中表示，2020年仍需要科學穩健把握宏觀政策逆周期調節力度，以確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升，順利實現「決勝小康」目標。同時，報告還指出，要保持宏觀杠桿率基本穩定，牢牢守住不發生系統性風險的底線，體現穩增長的底線是防風險。
專項債仍是財政政策的主要抓手
數據顯示，截至2019年11月，全國財政收入累計增長3.8%，增幅同比回落3.0個百分點。財政支出方面，1-11月全國一般公共預算支出206463億元，增長7.7%，高於收入增幅3.9個百分點。
「未來財政政策發力的主要抓手仍為地方政府專項債，預計2020年專項債限額在2.8-3萬億之間。」報告指出，2019年9月4日，國務院提前下達了2020年專項債新增額度。今年年初專項債發放額度將會大幅超過去年。
北大光華管理學院應用經濟系副教授顏色表示，雖然今年為「十三五」的收官之年，但是由於從2019年七月份開始中央就一直強調儲備一批大項目，因此預計今年便會有部分已准備好的戰略性項目提前落地，專項債規模擴張疊加專項債作為重大項目資本金比例下調政策的影響，其對基建投資的撬動作用將顯著加強，對經濟拉動作用或於今年二季度開始見效。
貨幣政策將更加註重穩增長
貨幣政策方面，報告認為，2020年央行貨幣政策風格或將有所轉換，寬松信號也將更加明確。
一方面，中央經濟工作會議中首次提到貨幣政策要「靈活適度」，與之前的「松緊適度」有所不同。這意味著貨幣政策的定調並不是一成不變，而是在經濟下行與通脹壓力並存下根據實際需要進行適度調節。另一方面，對於通脹，由於結構性通脹擴散能力有限，預計物價雖然在今年上半年仍會維持高位，但下半年有望回落，因此為貨幣政策風格的調整提供了空間。
報告指出，中央經濟工作會議中對流動性的表述仍為「保持流動性合理充裕」，並對貨幣信貸、社會融資規模增長提出要求，要「同經濟發展相適應，降低社會融資成本」。另外，國常會明確提出2020年要實現普惠小微貸款綜合融資成本再降0.5個百分點，加之我國中小銀行風險上行，均為央行進一步降准提出了要求。
顏色也表示，相較於美國、日本、歐洲等發達經濟體，我國的存款准備金率較高，因此仍有較大降准空間。除此之外，今年財政政策穩增長的發力點為專項債，規模較大，貨幣政策需要通過降准來保障流動性充裕，從而配合財政政策的實施。
經濟邁向高質量發展 需持續提高全要素生產率
報告還提出，中長期看，未來中國的經濟增長面臨諸多挑戰。中國經濟能否完成從高速增長向高質量發展的轉型，提高全要素生產率尤為重要。
「而全要素生產率能否繼續提高，取決於能否找到中國經濟增長的新動能以及如何有效釋放新動能。」報告進一步指出，中國在推動全要素生產率增長過程中仍有很多有利的結構性力量。
第一，中國經濟的「再工業化」，進行「產業的數字化轉型」。利用互聯網大數據驅動產業的變革，可以帶來全要素生產率的提升空間。
第二，「新基建」——「再工業化所需的基礎設施」。圍繞產業變革、產業互聯網所配套的基礎設施建設，如5G基站、雲計算設備等將推動全要素生產率增長。
第三，大國工業還有發展空間。未來諸如民用航空、飛機發動機、集成電路等的發展為全要素生產率提升注入可能。
第四，更徹底的改革、開放帶來的資源配置效率的提升。除技術外，「制度改革」和「進一步的改革開放」能形成制度紅利空間，讓全要素生產率保持較高增速
『柒』 從中國經濟杠桿率看央行未來會採取哪些動作
面臨目前的經濟情勢，央行的貨幣政策還需繼續寬松。為防止宏觀加杠桿，一年存款利率需降至1.00-1.25%，實際存款准備金率需從現在的13.5%降至10%左右。我們預計今年還會有一次降息和一次降准。
同時，中國還面臨杠桿率高企，大量資金沉澱在產能過剩的低效部門，貨幣政策向實體經濟傳導不暢。我們認為央行需要輔助使用新型貨幣政策工具，採取曲線的、定向的量化寬松方式，激活信貸市場，盤活存量資金，使其流向實體經濟真正需要的部門。比如定向降准、對商業銀行抵押再貸款+抵押品擴大、注資政策性銀行+定向放貸、對四大資產管理公司再貸款+收購銀行不良資產，切實降低實體經濟融資成本，刺激銀行對國民經濟重點領域和薄弱環節的放貸意願，其中，通過對四大資產管理公司再貸款來處置銀行三農、小微企業等的不良貸款是重中之重。同時配以強改革破舊立新，堵住三大資金黑洞，發揮市場調配資源的作用，加快新經濟替換老經濟的速度。
『捌』 央行最新報告如何定調中國貨幣政策的走向
中國貨幣政策將如何走向？央行這個最新報告定調。
央行：加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。
如何加強宏觀審慎管理？
要進一步加強宏觀審慎管理，完善宏觀審慎評估，擬於2019年第一季度評估時將資產規模5000億元以下金融機構發行的同業存單納入MPA考核。
如何進一步深化利率、匯率改革？
探索利率走廊機制，增強利率調控能力；加強對金融機構非理性定價行為的監督管理，採取有效方式激勵約束利率定價行為；加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
接下來怎麼防範化解重大金融風險？
加強部門間協調配合，明確時間表、路線圖、優先序，集中力量，優先處理可能影響經濟社會穩定和引發系統性風險的問題。抓緊補齊監管制度短板，有效控制宏觀杠桿率和重點領域風險，積極化解影子銀行風險，等等。
來源：網易新聞